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没有实体经济的振兴，没有消费市场的扩大，中国经济无法进入繁荣周期。而拉动国内消费市场的最大动力，是城市居民购买力的提高和社会财富的增长。要实现城市居民购买力的提高和社会财富的增长，中国经济将在这3年开始实现痛苦的转型，出口创汇型和投资拉动型经济已经不能成为新的增长模式，国内消费增长开始异军突起，而要实现国内消费的增长只有让居民的被动投资改为主动消费。因此，房地产的开发模式将在这个过程中实现根本的转型，房价上涨的速度没有任何理由会高于GDP的增长速度，如果加上通货膨胀的因素，住宅不仅不能保值，还有一个很长时间的贬值过程。
很多人不了解中国的国情，一看见加印了钞票，马上联想到通货膨胀，中国的国情是这些钞票要填补地方政府债务和进行无效能的投资，这是一个天大的窟窿，也是我们目前所看见的，贷款新增了5万多亿，而实体经济依然奄奄一息的主要原因，全社会用电量依然在减少，工业生产仍然处在低谷，PPI继续按照6％的幅度负增长。从市场层面来讲，该涨价的已经涨了，比如说汽油，但是，通货膨胀的影子都没有。为什么？因为政府投资效能的低下，新增贷款传导到物价上需要很长时间，等传导到物价上时，可能整个涨价的环境因素都变了。
在房地产泡沫中游泳的空置住宅（19）
那么，现在新增贷款传导到房价上需要多少时间呢？我认为，最少需要3年。现在局部城市房价的上涨，基本是靠忽悠出来的。如果客观理性一点，即使央行超常规发行货币，今明两年一点儿通胀的可能性都没有。现在市场上制造的通胀预期，是借央行大规模发行货币之际的一种炒作，是对市场的严重误导。我们不能以20年前的通胀来思考今天的通胀，那时主要是市场层面发生结构性矛盾导致供不应求，主要生活用品发生恐慌性涨价。而现在的情况完全相反，是内需不足而导致的产能过剩，通常情况下，这是经济通缩的信号，现在的市场表现也是通缩。不考虑这个现实矛盾，一味地以M2的增长来引发对未来通胀的预期，是犯了教条主义的错误。
实际上未来3年，加印货币不可能解决宏观经济结构性矛盾，不可能解决产能过剩的问题，更不可能解决投资效能低下的问题，也不可能产生中长期严重通货膨胀，如果真的产生了中长期严重通货膨胀，那就表示整个经济崩溃了。现在以通胀预期诱导买家入市，是对老百姓财富的搜刮，是对市场的严重误导，也是中国楼市的又一个惊天骗局。
旧的泡沫还没有破，新的泡沫又开始大面积衍生，可是，新泡沫真的能掩盖旧泡沫吗？从经济规律出发，应该是不行的，如果新旧泡沫一起破，那就要考验中国城市居民的承受力。
在撰写这一部分时，北京、上海、深圳、广州已经传来成交量巨幅下滑的数据，如果再用拐点来形容，已经没什么新意了。客观地来看，资产价格的走强一定与宏观经济的发展有关，我们不怀疑货币政策对房价的影响，但房价最终是城市居民来承接的，没有真正需要住房的人来承接，房价就是空涨，也就是说只有挂牌价，没有成交价，这种价格不能作为市场的参考价格。
2010年下半年，中国楼市基本没什么悬念。从目前情况来看，土地市场会很快热起来，但普通商品房用地价格不会大涨，这是有许多因素促成的，其中包括保障住宅供应量的增大。土地市场的价格主要反映对未来房价的预期，从中国经济的长期发展着想，从住房的民生属性出发，中国楼市都将面临一场变革，当然，这是我们后文讨论的话题。
大家都想得到答案，房价还会再涨吗
所有人都在问这样的问题：房价会一直上涨吗？关于这一设问的答案将直接影响投资和消费取向：试想如果房子一直涨下去，那它就是最好的投资品，而消费型购买力也不会再持币观望。问题是，不可能有一种商品的价格会无限制地上涨，最终结果有三种：一是周期性回归；二是达到稳定平台期；三是爆发性崩盘。土地的政府垄断属性和政府的强力干预能力使周期性市场变得不可能，爆发性崩盘也不符合政府和开发商的长远利益，所以权力机关最希望看到的结果是房价最后达到一个稳定平台期。这个稳定平台期并不是说价格不变，而是通过稳定的价格增长达到最大可能地攫取社会财富的目的。所以说政府控制房价的最终目的是形成一种稳态，在这一稳态下房价会持续增长，增长来源于整个社会生产力的进步。
然而这种稳态只是一种理想状态，事实上正是这种稳态中蕴涵着极大的不稳：当社会盘剥处于临界状态的时候，系统中的任何扰动都可能扩展到全局，比如公民抗风险能力丧失带来的负债能力下降很容易扩展到金融领域形成坏账，比如国际市场上原材料价格的变动极易形成国内价格风险，进而引发社会风险。总之，当公民的经济基础被房地产业破坏之后，事实上这个社会的经济基础也就被破坏了；当公民的抗风险能力丧失之后，这个国家缓冲危机和抵抗风险的能力也就丧失了。没有公民个体经济的缓冲，任何风吹草动都可能引发不可预知的后果，而一旦突发事件出现，投资过盈的房地产业必然如惊弓之鸟，最后爆发式崩溃几乎不可避免，而这一爆发将是社会经济崩溃的引线。
在房地产泡沫中游泳的空置住宅（20）
为了防止房地产业带来的系统风险，国家会采用各种行政、财政和货币政策来平衡各方利益，比如规定土地使用方式、调整信贷政策、调节货币供应量。不论如何调整，政府的最终目的都是为了平稳地取得社会财富，在这一过程中我们感受最明显的就是通货膨胀。归因于2008年年底的大规模投资，中国2009年上半年的信贷额巨幅增长，而彼时的CPI还处于负数，这正是本轮房价疯涨的大背景。信贷增长增强了房地产商的信心，世界经济的低迷和“保八”的行政号召让地方政府名正言顺地改调控为鼓吹，放信贷和抬地价并举，形成供给型通胀。同时，信贷政策放宽也刺激了消费和投资需求，这部分需求催生的购买力把房屋成交量和价格再次拉高，进一步形成价格上涨预期，吸引更多投资和消费进入。最后，为了防止公务员收入受到冲击，将政府部门工资再次调整，这些增发的工资和各种福利卡最终回流到社会从而加速了货币贬值（这就是为什么老百姓越来越穷，但高档商场里依然人头攒动的原因）。地价和腐败成本上涨的供给型通胀和投资/消费上扬的需求型通胀配合公务员带来的增加货币，最终完成了刺激经济的全过程。于是我们又看到了售楼处前的长队和满街重新开张的中介公司。
早有专家称“适度通胀”是有好处的，这话在中国是“真理”。通胀让老百姓感到存钱贬值的切肤之痛，不得不掏出钱来买房，哪怕以后要几十年节衣缩食；通胀让房价时刻处在名义价格上涨中，即使真实价格低迷也会形成追涨的心理预期；通胀由政府部门开始却归利于政府部门，同时隐性地降低工人工资，悄悄攫取社会财富；通胀可以消弭人民币上涨的压力，保持出口，宁予外鬼，不予家奴。
然而，这些专家的“真理”又是如此卑鄙，他们的理论赖以成立的基础就是不顾底层老百姓的生活困窘，就是全国80％的老百姓不得不做“房奴”，就是公务人员和权势人群的高人一等、暗度陈仓。
可悲的是，这种通胀是政府为了维护自身利益的必然选择。他必须保持经济的高增长以维护社会稳定。这种通胀在资源高度集中于房地产业的背景下显得更加必要：因为你已经为这个“食利”行业筑起了那么高的坝，你就不得不接着往上填土——可怕的是，这些土正是从坝基上挖出来的。
房价高引发了通胀，房地产业的一枝独秀使通胀效果锐化，加速了通胀的传导，恶化了通胀后果。更可怕的是，当这种通胀成为惯性的时候，它就会超出政府控制的范围，最终会演变成经济危机和社会危机。
有一个值得思考的问题：房地产业究竟是一个什么行业？是加工业吗？不是，水泥、钢筋、空心砖等等都有专业厂家生产，而且是高度竞争的生产，从没听说哪个生产水泥钢筋的工厂暴富；是建筑行业吗？也不是，那些真正从事建筑业的公司和工人不但没有因为房价上涨而分得利润，反而工人经常被拖欠薪水，求告无门；是设计单位吗？也不是，随便找一家建筑设计院给个三瓜俩枣图纸就出来了；是高科技行业吗？也不是，别说高科技，就是把墙垒合格，房顶别漏水，挖个坑别倒掉，大家就心满意足了。左也不是右也不是，那这个被各级政府称做支柱产业，被任志强、潘石屹之流说成是“极为复杂”的房地产业究竟是一种什么行业？我告诉你，这个行业是建立在厚黑经济学之上，依赖于强权体制，从老百姓手里抢夺劳动果实，在各利益相关部门间进行价值再分配的“高级的”、“形而上学的”神秘行业。这个行业确实非常复杂，因为里边有太多利益关系要协调考虑（唯一不去考虑的就是老百姓），哪尊佛都不好惹，稍有不慎就可能鸡飞蛋打；这个行业只需把地拿过来交给建筑公司就算完成了全部表面工作，而真正的实质工作则在于联络、协调、打通、吹嘘、收买、威胁和出卖。这个行业对国民财富只有挥霍而没有贡献，却号称创造了最大份额的GDP，被当成了“救市明星”；这个行业把权力之手戴上商品的手套，堂而皇之地把老百姓口袋里血汗钱抢得一干二净，却挥动着抢来的钞票说是拉动了内需。
在房地产泡沫中游泳的空置住宅（21）
有开发商说：“看看吧，1998年房改之前城市居民住房条件怎样，现在连刚毕业的大学生都可以买房了，这都是房地产的功劳！”听起来有理，但他的逻辑是虚假的。房改之前当然有问题，依靠单位分房当然会造成供应短缺，这是计划体制的弊端，是必然要改的，但改的方向是把原来单位控制的集体土地使用权变成公共土地使用权，用市场方式把土地还给人民，而不是卖地生财。事实上1998年的23号文件明确规定，只有高收入家庭才购买商品房，中低收入家庭可以购买经济适用房和享受廉租房。如果依照这一思路，不仅大家可以买得起房子，房价也涨不起来，这是2003年的现实，那时政府和开发商也没有挨骂，也没有像今天这样民怨沸腾。问题是他们悄悄改变了房改的方向，把房屋建设市场化偷换成卖地赚钱，把高收入阶层购买商品房偷换成绝大多数老百姓购买商品房。于是，从2003年的18号文件开始，房价开始蹿升。所以说，我们从来没说房改错了，但不同的改革方向后果却完全不同，同样是老百姓能住上房子，一种是用适当的价格购买，一种是让人民倾尽祖孙三代积蓄购买，而我们恰恰选择的是后者。
“让中国人能买房”不是房地产商的功劳，“让中国人花三代人的积蓄买房”却一定是房地产商抹不掉的债。即便是“让中国人买房”这件事，恐怕也不能算在他们头上：真正让中国人买上房子的不是开发商，而是各级政府和政府手下的银行，开发商只不过是一个马仔——而他们真正的目的也不是为了中国人买上房子，而是为了中国人买他们独一家的天价房。这时，房子的商品属性已经不重要了，它已经抽象成了一种抢钱工具，而且几年以后可以重复使用。
我们看到，中国的房产业根本就不是一种“行业”，只能算是一个“匪帮”，是用来取利的工具，这一本质使它成为中国经济的毒瘤。一方面，它把大量资金吸纳到这个既不具有创造性，也不具有先进性，甚至连社会财富也不创造的部门，使其他行业失去资本支持，萎缩衰败，最终使中国经济走向死亡；另一方面，这些进入权贵手里的社会财富极少能形成再投资，大多数流向国外银行或进入奢侈品市场，成为巨大的经济漏斗，使中国经济血脉耗竭；最后，这些权贵和腐败资金形成投机热钱，和权力结合在一起后形成继续掠夺人民资产的黑洞（比如内幕交易的股市），破坏经济秩序，伤害公民经济基础，形成社会危机。当经济漏洞大到无法弥补，中国经济的血液循环失效，金融系统失灵时，国家必然再次使出通胀手段弥补亏空，于是物价再次疯涨，社会再次动荡，由此引发的危机必将无可补救。
现在流行一种谬论，说振兴房地产就是振兴经济，保护房地产就是保护经济全局，老百姓�