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中国在越南有厂房或者有大规模贸易额的企业约有20家，由于越南原材料价格上涨，企业生产成本大幅增加，市场销量急剧下降。……。（详细内容请见原书，支持正版打击盗版）
拟订投资改变计划
在通货膨胀下，除了粮食等生活必需品外，其他产品需求都会下降，销售收入也会下降，在币值不稳定的背景下，这种情况会更加明显。随着危机的持续，国外一些打算在越南进行投资的企业也开始调整战略。
早在2004年就曾对外宣称要进军东南亚的国内家电连锁巨头国美电器，因为越南危机而变得更加谨慎。国美电器董事长黄光裕说：“现在进去开店不早，20年后开也不晚。”实际上，国美海外开店计划筹划已久，2002年，国美就提出了国际化的发展战略，当时还开出了一个海外开店的“五年规划”，并先后在香港地区和澳门地区开设了多家分店。不难想象，如果不发生越南危机，国美电器是不会停止其在东南亚的扩张的，而紧邻中国的越南也肯定是其下一步扩张的重点目标。
在越南发生危机之后，中国另一家汽车企业也表示：鉴于越南目前经济形势不稳，该公司将暂缓越南轿车合资规划。该公司希望在“安全”地带扩军，该公司在伊朗组装的轿车已经下线。至今，该公司已在超过5个国家和地区组装销售轿车，并拟在合适时机在海外成立合资公司。该公司海外事业部负责人用幸运的口气说：“本来这个月我们就要正式投资了，没想到越南经济形势突变。好在我们的钱还没投出去。”
由于人力、地理等诸多方面的优势，越南成为中国内地很多家电企业海外设厂的首选。然而，越南危机发生之后，多数企业对在越南设厂变得更加谨慎。已经在越南开设工厂的国内家电巨头美的集团表示，已经意识到了越南金融危机对生产基地会造成一定程度的影响，美的内部目前正在沟通、协商此事，对造成的实质影响也将进行具体的评估。格兰仕则表示，越南国内经济恶化超过预期，通货膨胀、越南盾贬值，现在去越南投资风险很大。因此他们将暂缓到越南投资设厂的计划。
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国际投行的“大忽悠”
在当今世界，话语权非常重要。然而，话语权和定价权被国际投行和利益相关者控制，这已经成为新兴市场国家的通病。在越南这次危机爆发之前，国际投行们曾把越南捧上了天，而危机之后又一致唱空，客观上起到了推波助澜的作用。有人称越南本次危机是国际金融大鳄的又一次阴谋，其目的是“剪羊毛”。是不是阴谋也许只有他们自己心里最清楚。然而，这些国际投行们变脸之快，能量之大，确实让人们吃惊。
大摩为什么能先知先觉
虽然，越南经济近年来已经出现了一些问题，尤其是2008年以来，股市、楼市已经开始跳水，通货膨胀也超过了两位数。但是，并没有引起国际社会和越南国内的关注。大家认为越南经济依然很好，许多在前两年踏空的外国资本，还在跃跃欲试，准备投向越南。关于越南本次危机的报道，首先是出自大摩的一份报告。
在大家还在关注美国次贷危机是否已经结束的时候，2008年5月28日，摩根士丹利发表了一份爆炸性的报告，首次指出越南存在货币危机，而此后多数关于越南出现危机的报道都引用了其中内容。这份报告指出，越南正面临一场类似于1997年泰国泰铢的“货币危机”。原因是越南央行在国内通胀高企和外贸逆差扩大的情况下，仍让越南盾币值过于坚挺。
摩根士丹利驻香港分析师纽纳姆在研究报告中认为，越南已经出现了很多酿成危机的基本因素，其中包括高估的货币币值、经济处于危险的失衡状态以及偏低的外汇储备。此外，12个月无本金交割远期外汇交易显示，交易员们正在押注越南盾兑美元未来一年会贬值39％。
……
在大摩报告发布之后，国际舆论迅即出现了一边倒的局面，唱空越南之声不绝于耳。6月4日，彭博社发布题为《亚洲奇迹再次面临危险》的文章，其中描述和判断反映了西方观察家对越南乃至亚洲经济的悲观基调。“越南政府最近公布的按年率计算的5月份通胀率达252％，为13年来最高水平。”“自去年11月以来，越南股市已累计下跌了55％。” 与此同时，标准普尔、惠誉、穆迪以及多家国际评级都下调了对越南经济前景的预测。惠誉更是将越南的主权评级从“稳定”降至“负面”。
对于大摩为什么会选择这个时候发布这样的报告，期间有各种的说法。据说，摩根士丹利在越南国家统计局的数据公布之前，就已经获得了相关的CPI数据，否则他们不可能如此及时地发布出这份报告。他们之所以选择在5月27日以后才公开发表，是为了避免越南官方的指责，同时也能为自己的分析和观点提供合理而强有力的数据支持。
在经济全球化和信息爆炸的时代，国际著名投行在经济中扮演着越来越重要的角色，甚至发挥着市场指挥棒的作用。一方面，是由于国际投行拥有强大的研究团队和研究能力，另一方面，这些国际投行通过各种方式提前获取了经济情报，结果就造成了他们的报告总是能够预测得很准。实际上，这些国际投行经常是一些政府决策部门和领导的座上宾。一些不自信的政策决策者还往往愿意听取他们的意见，甚至把他们的意见奉为圣经。久而久之，就形成了公众唯国际投行的马首是瞻，而本国的政府和研究机构，则逐步丧失了对经济的话语权。
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周边各国也有难念的经
在亚洲金融危机之后，有人把亚洲各国尤其是东南亚国家存在的问题称为亚洲病。时至今日，人们还没有彻底搞明白亚洲病到底是什么呢，亚洲病似乎又一次将要走近这些国家。在全球通货膨胀全面启动的今日，亚洲，尤其是东南亚，
已经不再是歌舞升平的一片繁荣，……。（详细内容请见原书，支持正版打击盗版）
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危机探因——解开内外交织的谜团
如今有关经济政策，人们谈论最多的就是所谓的公平和效率的问题。当各色人等争得面红耳赤的时候，旁观者很容易发现这些争论存在一个致命的问题，就是效率到底是个啥，就连很多自称为经济学家的人，其实也根本没搞清楚。有人把快速经济增长当作效率的体现，于是经济高增长率就成了追求的目标，直至今日还有不少中国人仍抱着这样超英赶美的心态，到了越南这样的口号则变成了超印赶中。经济政策的追求目标如果违背常识，在此基础上运行的宏观经济就难免出现问题。其实，经济增长不是刻意追求的结果。经济效率到底是什么，最基础的经济学教科书交待得很清楚，那就是边际成本等于边际收益。这既不抽象，也不难理解。正如电脑的电路板，不管多复杂，通电之后，能正常运行，不发热，才是有效率的设计一样，经济运行不发热，不短路，这就是效率。通过越南危机，至少应该明白这一点，就是效率和增长根本就不是一回事。
从经济学的角度看，越南现在出现的问题是一个非常好的案例：从GDP的支出法构成出发，越南的问题可追溯到消费、投资、财政、贸易各个环节；从国际经济学角度出发，也可在国际贸易、国际收支、汇率、要素的国际流动、国际投资、开放的宏观经济等方面发现蛛丝马迹。综合考虑这些因素，我们分别从内部增长模式、对外开放、应对政策、国际经济形势、热钱冲击以及金融机构的助推等六个方面入手，绘制一份相对完整的内外因剖析图景，以飨读者。
2008年6月15日，越南，胡志明市，这个越南的经济中心和最大的港口城市阴云密布。
此时此刻，“亚洲最快乐”的越南人却饱含着复杂的心情，为他们的前总理、越南市场经济改革的总设计师——武文杰（Vo Van Kiet）——举行隆重的国葬。这位曾经领导越南推行经济改革，帮助这个国家脱离贫困和独立的传奇人物在越南危机乍起，经济前景充满迷雾之际驾鹤西去，给心怀忐忑的人们又留下了一丝隐隐的不安。正是这位德高望重的前“自由派官员”，在2007年公开致信时任总理阮晋勇，指出越南正在犯的错误和上个世纪90年代亚洲金融危机前韩国、马来西亚等国所犯的错误一模一样。斯人已去，言犹在耳，八旬老人似乎一语成谶，他的预言不幸正在渐渐得到验证。
旁观者虽“清”，但当局者未必“迷”，执政者又何尝不知隐患之所在，何尝没有预见到可能逼近的危险。早在2004年越南第十一届国会第五次会议上作《政府工作报告》时，阮晋勇就直截了当地指出越南经济发展质量低且稳定性差。2008年3月31日，他又在越南《###》撰文警告，若不能有效控制通货膨胀，不仅将影响到生产发展和人民的生活，还将影响越南中长期经济的增长，并使越南的投资环境恶化。然而，多年来高速发展的越南经济体系在“亚洲新星”的光环笼罩下，就像穿上了有魔力的红舞鞋，不可能自己停下来。冰冻三尺非一日之寒，又岂是能在短期内融化的？
对越南这样一个快速发展的经济体来说，货币方面出现问题并不能单纯从金融体系里面找原因。一国的经济体系就像大树，要了解为什么会结出生病的果实，应该从这棵经济体系的树根、树枝、树叶找原因，也要分析它生长的土壤和环境变化，正如《矛盾论》所说：“内因是事物变化发展的根据，外因是事物变化发展的条件，外因通过内因起作用。”
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增长模式的喜与忧
作为中国的近邻，且同为社会主义国家，越南在发展进程中充分抓住“近水楼台”之优势，不断吸取中国改革开放进程中的经验教训，也因而被国外媒体称为中国改革的“好学生”。与中国大哥的改革开放相比，虽然越南的革新开放起步晚了8年，虽然越南学习的正是中国的“渐进性”而非前苏联的“休克疗法”，但在政治体制改革、对外开放等众多方面，越南的推进速度比中国更快、态度更激进。22年来，越南将中国经验与本国实际融合，形成了独特的发展道路，取得了令世人瞩目的成就。他们的速度让人们相信，越南人有理由骄傲地接受“越南速度”之美称。
然而，近年越南在高速发展下隐藏的经济过热被一片乐观的情绪所掩盖，这使得各种危险因素得以不受控制地滋生、酝酿、发酵，直至随着外部经济环境恶化陷入高通胀，贸易逆差也迅速扩大，经济形势越来越严峻。这让我们不禁心生疑窦：越南速度是不是“超速行驶”了？
“中国的影子”
越南是一个非常年轻的国家，由于众所周知的历史原因，直到1975年才实现南北统一。在革新开放启动之前，越南刚刚完成了不甚成功的两个“五年计划”。自1986年越共六大开始，越南受到中国改革开放成功案例的鼓舞，确立以经济改革与建设为中心的国家发展战略，并逐步推行“新经济政策”，对经济体制进行改革。越南几乎完全依照中国改革开放的模板，迈出了革新开放的步伐，例如仿照中国早期深圳、厦门的“经济特区”，在其北部的芒街、海防等地区设立了类似的特区。在农业上实行了集体承包制，在工业上扩大了企业的自主权，在商业上放宽对商品流通的控制来刺激经济发展等等。
在政治体制和理论准备方面，越南共产党也非常注意吸收中国共产党的理论创新，进而加以“本土化”，在一些方面甚至迈出了更大的尝试步伐。例如，对应于中国的社会主义初期阶段论，越共六大确定了社会主义过渡时期理论。此后，对应于中国的社会主义市场经济，越南逐步确立了社会主义方向的市场经济理论。在国家发展战略上，越南注意将现代元素与传统的儒家文化相融合，加强教育，保持政策干预力度，发展出口导向型工业和现代金融业。
越南对旧体制的国有企业进行股份制改革，……。（详细内容请见原书，支持正版打击盗版）。
“少年之国”的越南速度
自实施革新开放以来，越南经济在22年时间里几乎一直呈高速增长态势，除了早期的几年经济发展速度在5％以下外，其他年份一般都在7％以上，有些年份甚至达到9％以上（在1997年东南亚金融危机期间，有4年低于7％）。1990～2006年间，越南国内生产总值年均增长77％，仅次于中国，居世界第二位。2007年GDP同比增长844％，约为713亿美�