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债务凭证。简单来说，就是向公众打得欠条。
债券也是有风险的，如果最后偿还不了债券，投资人就会面临亏损。因此一般是信用好的公司，发行债券集资比较方便。
相反，如果是业绩不好，或者信用不佳，或者体量太小的公司，要发行债券集资的话，就要动动脑筋了。
美国曾有一种垃圾债券，就是由信用评级甚低的企业所发行的债券。一般这种债券的利息比较高，因此比较受投机者的青睐。
八八年，美国垃圾债券总市值超过两千亿美元，但因为股灾的缘故，垃圾债券风险太高，最终被投资者所抛弃。
夏天的天下集团是目前香港除汇丰银行、电信公司之外，第三大财团。信誉良好，资产雄厚，因此如果发行债券的话，一定会有人捧场的。
1521【发行债券】（）
转天，夏天就找到了梁博滔，商讨发行债券集资一事。
“夏先生，您打算要发行多少债券呢？”梁博滔点了点头问道。
“一两百亿港币是杯水车薪，总要三五百亿才像个样子。”夏天考虑了一下道。
一两百亿港币，不过二三十亿美元而已。听上去虽多，其实买一家哥伦比亚唱片就花干净了。
而夏天未来烧钱的地方还多着呢，比如入股台湾高新科技公司，扩大彩虹传媒的收视范围，借东京地产泡沫炒楼等等。因此二三十亿美元不顶大用，起码也要五六十亿才够用。
听夏天这么说，梁博滔也不禁倒吸一口凉气。
香港债券市场起步较晚，七零年代，怡和公司、亚洲航空等才在香港发行债券集资。七五年，港府才第一次发行政府债券。从七一年到八零年十年间，香港总共才发行三十八支债券，总金额才八十六亿港币。
而八八年，香港债券市场总额也不过一百亿港币左右。夏天一口气想要募集三五百亿港币，不说是异想天开，起码也是狮子大开口了。
“夏先生，以现在香港债券市场的规模，您想一口气发行四五百亿港币债券，是绝对不可能办到的事情。因为这里的市场没有那么大，就算你能发行那么多的债券，市场也根本消化不了，起不到募集资金的效果。”梁博滔解释道。
夏天听完之后，一阵汗颜，知道自己又犯了常识性错误。他前世看新闻上经常说某某公司发行债券，集资几百亿，因此就下意识的认为发行债券，集资百亿，是很寻常的事情。都忘了现在的香港，跟前世的内地根本没法比。
前世内地的债券规模高达六十八万亿人民币，而香港此时的债券规模才百亿港币左右，差了十万八千里呢。
“那你的意见如何？”夏天随后又问道。
“我的意见要么就是换个市场发行债券，比如去美国。那边的债券市场规模很大，消化三五十亿美元债券，轻而易举。”梁博滔解释道，“或者就在香港，小规模，多批量的发行。一次募集二三十亿港币，虽不中大用但也不无小补。”
“去美国发行债券，容易么？”夏天又请教道。
“不大容易。”梁博滔摇摇头道，“美国的信用评级公司并不熟悉咱们香港公司的运作，他们所制定的评级标准也不是为咱们量身定做的，所以本来咱们是信用非常良好的公司，却可能被他们评定为是信用不良，影响到债券的发行。”
“嗯。”夏天听他这么说，想到了前世很多登陆美国纳斯达克的内地公司，后来都纷纷开始私有化，预备回到国内，重新在A股上市。
比如360、去哪儿、聚美优品等等，它们的理由也是美国股民无法理解它们公司的运作模式，导致它们的股价被严重低估。因此宁愿选择私有化，重新回到A股上市。
股市如此，想必债券市场也是一样了。
“那就在香港小规模发行吧。”夏天想了一下道，“试试水也好。”
反正他现在也不是急着用钱，用小步快跑的方式倒也可以。而且小规模、多批次发行债券，也能根据形势，灵活操作，不是没有好处。
“那第一批债券，就先发行二十亿港币吧。”梁博滔帮他考虑了一下道，“以您现在的人气，这笔债券应该能销出去。”
二十亿港币，也已经算是香港有史以来，发行的最大一批债券了。之前港府发行债券，也不过才十亿港币而已。
“嗯，也好。”夏天点了点头。
二十亿港币，约等于三亿美元，虽然不算太多，但也够他花用一阵的了。
“那您打算发几年期，利率定为多少呢？”梁博滔又问道。
债券分为一年期、两年期、三年期、五年期乃至十年期，不同年期。到时候就要向投资者赎回债券，给付利息。
“那时间自然是越长越好了。”夏天微微一笑道。
他现在的很多投资，现在都还没有多少回报。比如微软、ADOBE、甲骨文、EA、思科、希捷、高通等等。但再等几年看看，这些投资将会给他带来数百亿美元的超高收益。因此现在他最缺的就是时间，所以发行债券，他也想打一个时间差。
“十年期的债券怕是不好发行，因为变数太多。一般公司、机构发行的债券，通常都是选择一年、两年、三年，最长也就是五年期。”
“那就选五年期吧。”夏天一听，立刻说道。
五年之后，微软、甲骨文、ADOBE、思科、EA等公司都应该发展起来了。到时候，他绝对不愁没钱还债。
“好的。”梁博滔点点头，“那利率定为多少，您觉得合适呢？”
“只要不超过百分之十，我都可以接受。”夏天想了一下道。
他要投资的一些项目，如台湾高新科技、扶桑地产都可以很快见到效益，而且回报极高。
不过也有一些项目回报就没有那么快了，比如哥伦比亚唱片。他花钱买下来之后，都不知道何时能回本；
再比如百视达录影带连锁店，收购之后，不仅不会很快盈利，而且夏天还将继续投资，直到它发展到一定规模后，才有可能获得丰厚回报。
因此年利率百分之十，是他的底线。超过这一底线的话，与其发行债券倒不如发行新股更赚钱。
“不用定那么高的。”梁博滔听他说完，连忙笑着摆摆手道，“一般情况下，债券的票面利率比银行存款年利率高百分之一到百分之二就好，只有信用债券才需要借那么高的利率来募集资金。”
债券分两种，一种是抵押债券，一种是信用债券。
抵押债券，就是以企业财产为担保的债券。信用债券，就是没有任何抵押物，完全凭信用发行的债券。因为没有财产抵押，投资者要面临更多风险，所以利率自然也要高一些。
“那就定百分之四到百分之五吧，比银行贷款利率小一点。”夏天笑道。
1522【借刀杀人】（）
梁博滔听夏天这么说，点了点头，“那就定百分之五吧，这样比较好卖一点。毕竟投资者还需要缴纳百分之十五的利息税。”
“那么高？！”夏天一听，惊讶的道。
香港电影娱乐税为百分之十，就已经让电影公司大为不满，怨声载道了。没想到债券利息税竟然高达百分之十五，比娱乐税还要坑爹。难怪香港股市总市值高达四千亿港币，但债券市场只有一百亿港币这么小了。
“是呀，很不可思议是不是？”梁博滔笑道，“所以香港的公司融资，一般倾向于银行贷款、上市集资，轻易不会尝试发行债券。
不过现在股市低迷，银行银根紧缩，靠发行债券来集资，也不失为一个好办法。而且发行债券的话，不必担心股权被稀释。对您来说，最合适了。”
夏天笑着点了点头。
他在很多上市公司持股是刚刚过半，如果发行新股的话，很容易使自己控股不稳，让其他人有机可趁。而发行债券的话，就可以避免这一麻烦。
当然，无论银行借贷也好、发行新股也好、发行债券也好，其实都是殊途同归，原则上都是想用大家的钱来赚自己的钱。只要最后钱赚到手，用哪种方式来集资，一点都不重要。
“好了，不谈这些了，玉郞集团你收购的怎么样了？”夏天又关心的问道。
得知玉郞集团因为股灾陷入困境之后，夏天就请梁博滔对它偷偷展开收购。
一则玉郞集团旗下，有着香港漫画业最多的人才。画《中华英雄》、《风云》的马荣城，画《李小龙》的上官小宝，画《醉拳》的张萬有，画《刀剑笑》的冯志明，画《拳皇》的司徒剑桥，画《古惑仔》的牛佬等等。
天下漫画虽然最近两年来异军突起，成为可以与玉郞集团相抗衡的又一漫画巨头。但论人才储备，还是不如玉郞集团深厚。
二则玉郞集团旗下拥有《天天日报》、《青春》杂志、《清新周刊》、《星洲日报》等多份具有知名度的传媒。
《天天日报》曾是全球第一份全彩色的报纸，也曾经是香港销量最大的报纸之一，至今依然是香港主流报业。
《青春》、《清新周刊》都是针对青少年的娱乐性杂志，报道明星新闻、电影剧集、流行时尚等等，销量不俗。
《星洲日报》是大马第二大华文报纸，早年由《星岛日报》主席胡鲜儿的父亲胡文虎创办，之后卖给马来大亨林庆巾，而后被黄玉琅以七千万港币价格买入。
这些媒体对夏天构建的传媒帝國将是一个非常好的补充。
三则玉郎漫画旗下，五本畅销漫画就是五部非常棒的IP。无论《李小龙》、《中华英雄》、《醉拳》、《如来神掌》还是《龙虎门》，销量都非常高，而且连载最长的有近二十年时间（龙虎门自六九年便开始连载），可以说是陪伴了至少两代香港人的成长。
因此这些漫画，已经融入了他们的记忆中，成为了他们人生的一部分。如果改编成影视剧的话，一定会有不错的票房和收视率。甚至运作好的话，还可以做成香港漫画版的漫威宇宙系列。
……
“我已经摸清了黄玉琅的底，知道他在这次股灾中，炒期货输了三亿五千万港币。为了还债，他不得不拿自己的股票去银行抵押还债。而玉郞集团市值也暴跌了两亿多港币，现在只剩不到六亿港币。
其他股东对他挪用公司巨款投资证券一事大为不满，纷纷投诉，现在证监会正在对他展开调查，所以他现在的日子可不好过。”梁博滔汇报道。
夏天点了点头，笑道，“我知道他这次死定了。”
听到黄玉琅最近混得很惨，夏天很开心。
当初他跟黄玉琅还有一段恩怨呢。八五年时，黄玉琅想以一百万港币价格买断《飘渺之旅》、《佛本是道》、《盗墓笔记》、《秦时明月》、《凡人修仙传》的漫画改编权。当时就被夏天怼了回去。
后来在夏天自创漫画公司时，黄玉琅就开始叽叽歪歪，冷嘲热讽，说了很多坏话，让夏天气得牙根儿痒痒。现在，听到他终于倒霉了，夏天也不禁有些幸灾乐祸。
“我跟银行联系了，想从他们手中买下黄玉琅抵押的股票。不过尽管风波不止，麻烦不断，但玉郞集团根基未失。主要业务漫画、报纸、杂志的销量依旧坚挺，因此它的股票价格还是很坚挺，银行也不能无缘无故售卖股票。所以现在我只从小股东手中买到了两成股票。”梁博滔道，“不过黄玉琅手中却还持有六成股票呢，怕是不好办。”
黄玉琅将股票抵押给银行，办理了抵押贷款。除非股价暴跌，触及平仓线而黄玉琅又不能补充质押，这时候银行才准许强制平仓，将黄玉琅质押的股票抛售。不然的话，它这么做就是违规的。
夏天点了点头，“现在还是要想办法挫低玉郞集团的股价，让银行强制清仓。博滔，你看，用恶意做空这一招如何？”
“不必，现在股灾刚刚过去，证监会对于恶意做空一事管理较严格。我们现在这么做，就是在引火烧身。”梁博滔摆摆手道，“我倒觉得不如再耐心等一会儿。现在证监会正在调查黄玉琅，我想很快就会有结果的。
联想到证监会处置李福钊的无情，黄玉琅这次肯定要载个大跟头，就算不进监狱，起码也会被强力申斥，公开谴责。
而玉郞集团的股票有可能被强制停牌，暂停交易，因此到时候它的股价就有可能暴跌。到时我们再因势利导，就可以起到事半功倍的效果。”
李福钊在股灾前是香港联交所的主席，而后因为股市停市、新闻发布会骂记者，而被愤怒的香港股民一致痛骂。后来港府就派人调查李福钊，以他的“人头”来谢天下。