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在未来数年，中国还将受到下列问题的困扰：首先，中国区域发展不平衡。东部沿海的城市地区凭借出口优势，发展速度大大快于中西部农村地区。其次，中国各个地区经济的发展与环境之间的矛盾也是值得考虑的因素。最后，其他诸多无形因素，也会严重阻碍中国进一步发展。
印度：喜忧参半
“金砖四国”的其他成员面临的挑战虽与中国不同，但同样巨大。民主对于印度来说可谓喜忧参半：软弱的联合政府导致印度的经济结构改革举步维艰。这些改革包括降低中央及地方的预算赤字水平，削减效率低下的政府开支，以及改革财税体制等，意义重大而又迫在眉睫。
其他方面的自由化改革同样需要不断推进。政府对经济的干预必须得到抑制，官僚作风和臃肿的官僚机构必须得到削减。另外，劳动力市场仍然过于僵化，需要进一步放开，同样需要放宽管制的还包括贸易以及外商直接投资。企业家应该受到更多的鼓励，对人力资本和技术的投资也应进一步加大。诚然，这一切最近都已有所改善，但是，潜在的风险在于，未来改进的步伐仍将不尽如人意，而印度这只乌龟也将在与中国这只兔子赛跑的过程中，被越甩越远。
巴西：步伐稳健
巴西的情况则又另当别论。该国经济充满活力，自然资源丰富，金融体系稳健，同时又有着先进的制造业，这些足以确保其在未来较长时间内实现高速增长。然而，即使在全球经济最辉煌的2004至2007年间，金砖四国其他三个国家平均增长率超过8％甚至高达10％的时候，巴西的增长率也仅仅4％。
卢拉政府采取了稳健的宏观经济政策，财政预算赤字较低，而中央银行非常独立且以维持低通货膨胀为目标很值得给予赞誉，但是做的还远远不够。为了实现超过6％的增速，下一任总统不得不处理缺乏资金支持的退休金缺口问题；减少政府支出，改革扭曲的财税政策；通过增加教育与培训的投资提高劳动力的技能；通过私人部门与公共部门合伙的形式改善和扩建基础设施；同时，继续保持其有利于社会进步的政策以便缩减收入差距及财富差距。
俄罗斯：大幅萎缩
最近的经济危机证明，“金砖四国”的最后一个成员更像是个冒名顶替者。在最近几年，俄罗斯经济体的脆弱性，尤其是其高度杠杆化的银行和公司在疯狂的油价和天然气价格所带来的横财下被掩盖了起来。在2008年激增8％之后，俄罗斯的经济在随后一年以同样惊人的速度出现了萎缩。
实际上，俄罗斯经济只有一个相对健康的部门，石油和天然气。因此，整个经济也就随着这些大宗商品价格的波动而波动。诚然，俄罗斯经济需要更加多元化，然而，那需要对国有企业私有化、使整个经济进一步自由化，进一步革除那些阻碍设立新公司的官僚作风，并且严重打击那些阻碍私营经济发展的腐败行为。甚至连能源行业都需要革新。更为不幸的是，由于担心会被没收或被国有化，外国投资者不愿到俄罗斯投资。
如果再考虑到下列因素，俄罗斯就更没资格成为“金砖四国”的一员了。该国基础设施陈旧老化，政治体制腐化无能，人口锐减，健康问题严重，最明显的就是酗酒成风，这已经导致该国的平均寿命下降到了一个令人恐怖的地步。尽管俄罗斯该国仍然拥有全球最大的，当然也是非常陈旧的核武器仓库，并且是拥有否决权的联合国安全理事会的常任理事国，然而，不得不说的是，与其说俄罗斯是一块“金砖”，更不如说它是一个“病号”。
谁有资格成为“金砖四国”的一员
事实上，其他一些国家可能更有资格成为“金砖四国”的一员，尽管那意味着“BRIC”的缩写中需要添加一些别的字母。单纯从经济潜力和基本面的角度看，把韩国加入到“BRIC”或“BRICK”俱乐部中或许更有说服力。韩国是非常先进的高科技经济强国：具有创新精神、充满活力且具有大量的技术工人。该国面临的主要问题仍是它那北方的孪生兄弟给它带来的影响。
土耳其同样应该是个值得重视的经济巨人。该国银行体系强健，国内市场繁荣，人口庞大且在继续增长，另外，该国还具有一支优秀的企业家队伍，而在劳动密集型的制造业领域，比较优势也非常突出。土耳其与“两个欧洲”均关系紧密，既是北大西洋公约组织成员国又是欧盟成员国。同时，土耳其与中东以及与其具有种族血亲的中亚之间的关系也在逐渐增强。
把印度尼西亚划入“金砖之国”俱乐部或许最令人信服。该国是世界最大的穆斯林国家，中产阶级迅速扩大，民主政治体制相对平稳，而且在全球经济陷入衰退的情况下，相比其他亚洲经济体，其经济仍然实现了明星级的表现。从美国的角度讲，印度尼西亚相较俄罗斯是个更好的合作选择，毕竟，俄罗斯仍在与委内瑞拉争相领唱着名为“美国的衰落”的乐章。
印度尼西亚不仅在其经济上体现出很强的弹性，其国家本身也是如此。尽管人口由不同种族构成，领土由分散的岛屿组成，但该国却迅速从一个军事独裁的国家转型，在历经诸多挫折和磨难后成功实现了复苏。这些挫折包括1997年亚洲金融危机、2004年海啸以及不断涌现的激进的伊斯兰分子和国内骚乱。
尽管与上述那些有资格进入“金砖四国”俱乐部的国家相比，印度尼西亚的人均国内生产总值仍显偏低，然而，在经济事务中最为重要的国家潜力这一要素上，印度尼西亚却是颗璀璨的明珠。与亚洲其他处于同一发展水平的国家相比，印度尼西亚对出口的依赖非常小，而其木材、棕榈油、煤炭以及其他资产市场中却又已经吸引了大量外国投资者。与此同时，雅加达的政府首脑们对反腐败的立场极其坚定，并开始付诸行动解决那些结构性问题。甚至在人口问题上，印度尼西亚也具有明显的优势。高达2。3亿的总人口已经是全球第四大人口国，这一数量相当于德国与俄罗斯的总和。
对“BRICs”或“BIICs”＇2＇或“BRICKs”＇3＇——的大肆宣传反映了一个重要的长期趋势：一个更大范围的新兴市场经济体群体正在经济、金融及贸易等领域强势崛起。就在几年前，经济学家拉里·萨默斯就曾指出，中国与印度在世界经济中趋于一体化。22亿“中印人”（Chindians）加入到全球的劳动力队伍之中，并参与到全球市场之中，将是近1000年的人类历史中自文艺复兴与工业革命之后最重大的历史事件。
世界的明天将如何发展尚有待观察。毕竟，中国、印度以及其他领先的新兴经济体都面临着这样那样的问题，都需要进行大量的改革才能迈向下一个发展阶段。但最大的可能是，在未来数年中，这些国家中的大多数都将在全球经济中扮演越来越重要的角色。
会产生新的泡沫吗
2009年3月以来，全球的风险资产价格强势反弹。美国股市大幅反弹，能源与大宗商品价格重回升势，新兴市场的股票、债券及货币等也都一飞冲天。投资者纷纷重拾对风险的偏好，大举抛出美国政府债券以及美元，导致债券收益率不断上升，而美元则不断贬值。
尽管资产价格的复苏部分得益于经济及金融基本面的改善，但价格的回升速度也未免显得过于迅速。为什么这么说呢？最明显的原因就在发达经济体的中央银行政策。超低利率以及定量宽松的货币政策所形成的“流动性围墙”成功超越了后危机时代的“忧虑围墙”，从而大大助长了风险资产的反弹态势。
而另外一些因素正在对全球资产泡沫的形成火上浇油：美元的套息交易。在套息交易中，投资者借入一种货币，然后投资到任何一个可以获得更高回报的地方。得益于美国的接近于零的利率，投资者可以借入美元，然后投资到全球任何角落的风险资产上。随着这些资产价格的上涨，投资者获得了巨大的收益，然后去偿还之前借入的美元，又由于美元已经贬值，偿还债务的成本就更低。在实践中，那意味着投资者借入资金的利率不是零，而是负利率：可能是…10％，也可能是…20％，这依赖于美元的贬值幅度。在这种环境下，2009年3月之后赚到50％至70％的利润易如反掌。
美联储不经意间成为了这场疯狂游戏的支持者。通过买入不同级别的资产，如美国政府债券、按揭支持证券以及政府控股企业比如房利美与房地美公司的公司债等，美联储大大降低了市场的波动性。这只能让套息交易显得更有吸引力，将投资者的风险意识降到最低，并把越来越多的投资者引入到泡沫之中。美联储的这些举措，加上其将利率维持在接近零的水平，让这个世界成为套息交易及所有资产泡沫的天堂。
越发疲软的美元将亚洲及拉丁美洲的中央银行逼入到更加困难的境地。如果它们放弃干预外汇市场，它们的货币就会对美元升值，使得借入美元更加具有吸引力。而如果它们通过干预市场阻止本币升值，就必须买入大量外汇，比如美元。而由此释放出来的储备将迅速吹起该国的资产泡沫。总之，无论哪种选择，其结果都只有一个：一个日渐膨胀的全球性资产大泡沫。
套息交易终将崩溃。一旦美联储停止资产收购计划，市场波动性就得以恢复。如果美元在某一位置稳定下来，毕竟，美元不可能无限贬值下去。倘如此，借入美元的成本不再为负，最低也只能稍微高于零。这对于任何压赌美元会继续贬值的人来说都不是好消息，投机者将不得不突然减少借入美元并“对冲空头头寸”。
如果美元突然快速升值的话，上述过程将尤其剧烈。很多原因都可能导致美元快速升值：投资者风险厌恶情绪上升、军事对峙或其他地缘政治的紧张局面都将突然迫使投资者逃避到更加安全的避风港去。不管是什么原因，只要美元突然升值，就像之前对日元的套息交易崩溃时的日元的表现那样，恐慌性抛盘将接踵而至。那些持有全球风险资产的多头合约和美元的空头合约的投资者将突然掉转操作方向，泡沫也将随之破裂。
套息交易的崩溃或许还有待时日。毕竟，流动性围墙以及美联储对市场波动性的压制让这场游戏可以玩得更久一些。但这恰恰意味着，泡沫会被越吹越大，泡沫破裂后的雪崩也将更加严重。
债务违约
直到最近，人们一直无法相信发达经济体的主权债务也会被违约。人们早已习惯了新兴经济体的违约事件，仅仅在过去十年，俄罗斯、阿根廷以及厄瓜多尔等国的公共债务就出现了违约现象，而巴基斯坦、乌克兰以及乌拉圭等国距离违约也仅仅咫尺之遥。千百年来，这一模式都在不断重复：在最终获得全球经济中令人尊敬、令人信赖的地位之前，新兴经济体都间或发生过主权债务违约的情况。
我们似乎又回到了起点。最近几年，除了个别中东欧国家之外，新兴经济体的财政都非常稳健。全球经济中违约的阴霾已经笼罩在发达国家的头上，在2009年，评级机构调低了很多发达国家的债务评级，而在诸如英国、希腊、爱尔兰及西班牙等国举行的债务拍卖中，认购者数量远远低于预期。这一现象虽不讨人喜欢但却发人深省，除非发达经济体开始着手改善自身的财政问题，否则，评级机构，特别是那些可怕的“债券自卫军”们将把这些国家推入到极其危险的境地。
许多发达经济体都将因此陷入了困境。最近的金融危机以及由其引发的经济衰退严重打击了大多数发达国家的财政状况。随之而来的刺激支出计划及税收减免政策又给了这些国家的财政当头一记重拳，它们将金融部门的损失转移给整个社会，即最终转移给纳税人的决定更使这些国家的财政状况雪上加霜。在未来几年，经济复苏的疲软以及人口的老龄化会进一步恶化很多发达经济体的债务负担，这些问题在美国、英国、日本以及部分欧元区的国家等将表现得尤为显著。
部分国家，包括冰岛、爱尔兰、英国，以及西班牙、葡萄牙和动作较小的希腊等，已经开始采取措施巩固本国的财政状况。这些政策在短期内会对经济不利，但却是目前唯一可以阻止信用丧失、进而借贷成本大幅攀升的办法。诚然，改善财政状况或许有利于外国投资者，却也有可能对刚刚好转的经济造成沉重打击。但是，总体来看，对于这些国家来说，目前承受痛苦远比以后承受债务违约所带来的风险要好得多。
尽管美国和日本在短期内可以避免债券自卫军的反抗，但那一天早晚会来。对于美国